小型安定成長株とは?評価基準・理論株価の算出法は?

投資戦略

この記事では私が投資している小型株の中でも【安定成長株】の定義・評価基準を解説していきます

小型安定成長株とは

まずは小型安定成長株の定義について説明します
私が小型安定成長株を選定するにあたり重要視している項目は以下7点になります

1.時価総額
 1000億円以下であること
2.成長性
 安定して右肩上がりであること
3.収益性
 ROE・利益率が安定して高水準であること
4.財務健全度
 負債比率が安定して低いこと
5.フリーキャッシュフロー
 フリーキャッシュフローが増加傾向であること
6.株主還元
 配当・自社株買い等により株主に報いる意思があること
7.割安度
 企業の価値に対して株価が大きく割安であること

それぞれについて詳細を説明します

1.時価総額

時価総額については、1000億円程度以下を基準に、銘柄を選定しております
(一般的には時価総額1000~3000億円は中型株に分類されますが便宜上このサイトではまとめて小型株と表現しております)

時価総額の小さい企業に投資するメリットには以下のものがあります
・成長余地が大きい
すでに時価総額が何千億以上になっている大企業よりも、市場や企業そのものが完全に
確立されていない小型株の方が成長余地が大きい事は想像に難しくないかと思います
・経営効率が高い
大企業の場合、規模の拡大に伴い不動産やその他の非効率な投資、あるいはシナジー効果の
伴わない経営多角化などに資金を使いがちです
・事業内容がシンプルで把握しやすい
連結企業をいくつも持ち事業内容が複雑な大企業に比べ、財務諸表がシンプルで事業の
リスクや先行きが想定しやすいです
・割安(割高)な株価が付きやすい
機関投資家やアナリストの手が入りづらく、それ故極端に割安(割高)な株価になることが
少なくなく、投資機会が得られやすい

2.成長性

成長性については、過去少なくとも10年間の売上高が右肩上がりになっていることを選定条件にしております
リーマンショック等の大きな景気後退時でも大きく減収していなければ尚良いです
成長率に関しては、成長率そのものの高さよりも安定性を重視しており、先の見通しやすさに重点をおいております

3.収益性

収益性はROE、売上高営業利益率、売上高純利益率で判断します
ROEは10年間の平均が15%以上、純利益率は10%以上を目安にしております
いずれの数値も一貫性があり、安定していることも重要視しています

4.財務健全度

財務健全度については、自己資本比率・負債比率にて判断します
具体的には自己資本比率40%以上、負債比率80%以下を基準にしております

5.キャッシュフロー

キャッシュフロー計算書では、営業CF、資本的支出、フリーキャッシュフローをチェックします
資本的支出とは固定資産の取得に要した支出であり、フリー・キャッシュフローとは、「現在の売上高を維持するための更新投資、および期待される成長率を実現するための新規投資を行った上で残っているキャッシュフロー」と定義されます
このサイトでは、営業CFから資本的支出を除したものをフリーCFとして評価しています
選定基準としては、営業CFがプラスであること、資本的支出が純利益の50%以下であること、フリーキャッシュフローが右肩上がりで推移していることです

6.株主還元

経営者にどれだけ株主に利益を還元する気持ちがあるか、も大変重要です
どれだけ素晴らしいビジネスを展開していても、得た利益を無駄にしていては株価は上がりません
ここでは、配当性向・自社株買い・企業買収等の余剰資金の使い方や、IRの内容等で総合的に経営者の質を判断していきます

7.割安度

最後に判断する指標が割安度になります
前項1~7の項目すべてを満たしている優良企業を発見できたとしても、その株価が適正なものであればそこから利益を得ることは出来ません
株式投資で利益を得ようとすることは結局のところ、その企業の本来の価値と価格(株価)に大きくギャップがある企業を探し出す必要があります
この割安度の算定方法は別途詳しく記事にするつもりですので、楽しみにしてくださいね

評価基準

個別銘柄を分析するにあたり、上記2~6の項目について定量的に分析しそれぞれ5段階評価しております
各項目の採点基準については別途各評価項目に対する採点基準にて説明しておりますので宜しければご参照ください


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ご注意
銘柄分析・株価算出関連の記事はあくまで考え方をご紹介させていただく記事になります
特定の銘柄や買値を推奨するものではありませんのでご注意願います
投資判断は自己責任でお願いいたします

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